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第一财经2019-03-12 19:29:48

简介:一些投资人认为,这是A股一次行业业绩暴雷潮,所有人都在为文娱产业泡沫时的资本冒进付出代价,“谁弱,就有可能被‘ST’。”

一个上午赚几千元,这对于股民王玉玲来说,还是件开心的事。

3月12日早盘,文化传媒板块集体走高,人民网再度涨停,成交额超10亿元,15个交易日12日涨停。中视传媒、龙韵股份、中文传媒涨停,东方网络涨幅超9%触及涨停,广电网络、完美世界涨近8%,凯撒文化、芒果超媒等纷纷大涨超6%。

3月11日,A股大涨,文化传媒娱乐上市公司股价表现不俗,按照申万传媒娱乐行业板块划分,155家上市公司股价上涨,11家公司股价涨停。

文化产业天使投资人周凯旋认为,这与去年年末到近期的一系列文化产业相关政策的出台不无关系。今年3月1日,国家工信部、广电总局等部门联合发布的《超高清行业发展行动计划(2019年-2022年)》提出不少目标,到2022年,澳门金沙国际娱乐超高清行业总体规模将达到4万亿;到2020年,中央广播电视总台和有条件的地方电视台要开办4K频道,国内超高清视频节目的年制作能力达1万小时,超高清视频用户1亿。

为了实现这些目标,行动计划提出重点任务,加强4K超高清电视节目制作(体育赛事、纪录片、影视剧、文化科技),打造超高清电视内容制作生产基地。受此影响,与该政策相关联的一些上市公司上周就已有涨停。

因为看好文化传媒影视股,王玉玲歪打正着地赚了一笔。

60多家文娱上市公司23家亏损

“相比较而言,去年受到的伤害更多。”回想2018年,王玉玲形容,是“耐心支撑起的信心。”

2月末以来,A股已有60多家文化影视传媒类上市公司披露了2018年度业绩快报,这也印证了王玉玲的话。

第一财经记者梳理发现,在60多家文娱上市公司中,有23家发生亏损。

其中,天神娱乐亏损最为严重,为75.2亿元。该公司近期发布的2018年度业绩快报显示,公司全年营业收入为25.17亿元,较上年同期下降18.83%,归属于上市公司股东的净利润为亏损75.2亿元,同比下降837.67%。

天神娱乐宣称,亏损的主要原因是由于宏观政策及市场环境的变化,以及部分游戏产品研发进度未达预期、游戏产品未能及时上线等原因,各子公司业绩在2018年度集中大幅下滑,导致当期商誉减值计提金额较大。

而华谊兄弟、奥飞娱乐、唐德影视、华录百纳也爆出巨额亏损,多半也是商誉原因。

华泰证券研报显示,披露2018年业绩快报的传媒板块公司业绩,总值为-127.74亿元,同比减少326.87亿元,下降139%;这其中存在以商誉为主的各类资产减值的影响,若将这部分公司剔除,传媒板块已披露业绩快报公司,业绩汇总依然同比减少24.62亿元,下降12%。

“抛开商誉减值原因,主营业务收入大幅下滑也是传媒影视板块业绩不佳的原因。”周凯旋认为。

例如,没有进行商誉减值的唐德影视在1月底披露了业绩预报,预计2018年度亏损5.6亿元,上年同期净利润为1.93亿元。对此,唐德影视表示,受主要演员高云翔社会舆论事件影响,该公司投资制作的电视剧《巴清传》仍未接到排播计划。

目前该剧能否播出具有重大不确定性,因此唐德影视拟对该剧确认的应收账款,单项计提减值损失,并根据最新情况对该剧预计总收入进行调整,将剩余存货结转至营业成本,上述事项导致公司利润总额减少约5亿元。

包括周凯旋在内的一些投资人认为,这是A股一次行业业绩暴雷潮,所有人都在为文娱产业泡沫时的资本冒进付出代价,“就看排雷能力了,谁强谁就能挺过难关,谁弱,就有可能被‘ST’。”

调整期的业绩压力

决定排雷能力的先决条件,是文娱产业是否具有持续发展的动力。

“文娱产业整体的发展方向一定是越来越好,这是任何一个产业发展的必然过程,其中出现任何问题也属正常,比如,冒进时期,尤其是2009年左右,国家出台相关的扶持政策就达15个左右,而资本逐利是天性,现在是为冒进付出代价的时期,也是调整期。”周凯旋分析。

就在人们质疑文娱影视行业的寒冬能否度过时,去年年底,国务院办公厅印发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》,根据这两项规定,我国将推动文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组;通过公司制改建实现投资主体多元化的文化企业,符合条件的可申请上市。

两个规定的引发算是让处于风口浪尖上的“文娱企业”吃了一颗定心丸,轻资产属性的文娱产业市场化方向不会发生变化。

今年2月,北京市出台的《关于推动北京影视业繁荣发展的实施意见》再一次引起行业对文娱产业政策的关注。

事实上,除了北京,山东、浙江、上海等地近年都曾出台相关政策支持影视行业发展,且政策之间形成相应的配套机制,便于政策落地。

周凯旋注意到,各地出台的扶持政策中多会提到一个五年规划,比如到2022年,这些地区文化产业实现收入到多少亿元,“支撑起这些愿景是需要一大批强大的企业的,企业真正变大变强的过程中,并购重组是重要方式。而经历了2017年以来并购重组的低潮期,影视文娱行业今年还是会有些变化的,毕竟整合重组会是目前政策层面上比较支持的方向。”

与2014年、2015年的文娱并购高峰期略有不同的是,当时属上升期的华谊兄弟、光线传媒等文娱上市公司多注重全产业链的并购重组,今年的收购并购多会在资产不错但业绩不佳的文娱公司中发生。

2月27日,以高达96.6亿元的商誉余额荣膺“商誉之王”的万达电影发布公告称,经证监会上市公司并购重组审核委员会2019年第5次工作会议审核,万达电影重组案获有条件通过,28日起复牌。

历经了三年四次调整方案的并购大案尘埃落定:万达电影拟向万达投资等20名交易对方发行股份购买其持有的万达影视95.7683%的股权,标的资产的交易价格高达105.24亿元。交易完成后,万达电影将直接持有万达影视95.7683%的股权。

对于万达而言,通过本次交易,万达电影原有的电影院线业务将向上延伸至电影投资、制作和发行,全面覆盖电影全产业链;对于文娱产业而言,这次收购也预示着澳门金沙国际娱乐整个电影行业可能有一轮新的重组整合。

同月,预计2018年亏损10.84亿元的慈文传媒发布公告称,公司实控人马中骏等4人与华章投资签署相关协议。上述4名股东同意将其所持慈文传媒股份合计7148万股股份(对应公司股份比例15.05%)以13元/股的价格分次协议转让给华章投资,转让总对价为9.29亿元。

公告还表示,华章投资同意积极给予上市公司经营发展所需的合理支持,包括但不限于上市公司融资支持、给予经营管理团队附条件业绩奖励、推动上市公司实施股权激励计划等。同时,在未来12个月内,华章投资拟进一步增持上市公司股份,增持比例预计不超过总股本的5%。

“但要真正要度过难关,还是要看这些上市公司的业绩了。”周凯旋认为。

在今年春节档开局不错的情形之下,许多影业公司顺势公布了2019年的片单。万达影视的特点是广散网、片单多、题材丰富,有张家辉、杨紫搭档的悬疑犯罪电影《沉默的证人》;艾伦、王智主演的喜剧电影《人间·喜剧》,还有中外合拍科幻片《未来机器城》;青少年电影有新生代演员演绎的《过春天》;文艺爱情片则有陈晓和杜鹃演绎的《如影随心》。

慈文传媒的片单也算得上百花齐放,除了正在热播的《千门江湖之诡面疑云》和《我的丫鬟是总监》之外,还有《紫川》《弹痕》《脱骨香》等大剧,《等等啊我的青春》《特勤精英》《鼠王》《恰好遇见你》等网络剧。

至于谁会成为下一部《流浪地球》,还是一个问号。

责编:乐琰

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