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第一财经2018-11-08 18:36:47

简介:民主党控制众议院或能为过热的美国经济降火,并抑制目前的经济财政扩张现象。

美国中期选举结束后,民主党时隔八年重新掌控众议院,共和党仍控制参议院,“分裂国会”成定局,这样的政治现实将如何影响未来两年的美国经济?

此前即看好民主党拿回众议院控制权的清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对第一财经记者表示,“分裂国会”的结果基本符合美国中期选举的历史定律,美国民众希望看到府院之间的制衡,不过民主党的回归将在一定程度上掣肘共和党推行其经济政策。

其中,周世俭对美国经济方面短期看好,长期看忧,其原因在于减税政策的作用不耐久,相反债务问题越来越突出,导致其偿债率提高。

“截止到10月,美国国债已经达到近21.7万亿美元,增长非常快,这意味着美国月增长900多亿美元的债务,一年下来国债规模超过一万亿不成问题。”周世俭对第一财经记者表示,民主党此次在中期选举选战中也是主打这一问题,指出共和党方面为了眼前利益,寅吃卯粮。

瑞银则在一份分析报告中指出,一个分裂的国会对市场也许是有利的,因为它降低了重大立法(譬如减税)顺利成为法律并无意中损害经济的可能性。

美国经济财政扩张受限

目前美国是世界债务最高国家。如周世俭所述,截止至2018年10月,美国的国债规模已经接近21.7万亿美元,创下历史新高,然而美国还在发新债。

图为美国2005-2018年美国国债示意图

今年以来,美国的债务已经增加1.2万亿美元,周世俭对第一财经记者表示,本周美国财政部还要再发830亿美元国债。

然而,发债背后是由于美国财政赤字在不断扩大。2018财年,美国预算赤字为7790亿美元,同比增长17%,创6年新高,其主要原因是由于大规模减税导致收入减少的同时,美国政府还加大了政府支出,特别是在国防方面的支出。

同时,根据美国国会预算办公室预测,2019财年美国的预算赤字将达到9730亿美元,2020财年将超过1万亿美元。

财政预算赤字的扩大,使得美国无法顺畅还债,还得不停发新债来填补财政亏空。

根据美国中期选举前多家民调显示,大部分选民均表示对这样不断高涨的国债感到忧虑,并在投票时会将这一因素纳入投票的考量之中。

譬如,据无党派的彼得·彼得森基金会(Peter G. Peterson Foundation)的民调显示,大约四分之三的选民,无论他们支持共和党还是民主党,都将国债问题列为在决定支持哪一位候选人时的“重要”选项,彼得·彼得森基金会首席执行官彼得森表示,“选民们在寻找那些可以恢复财政秩序并保证我们未来的候选人。”

皮尤研究中心的一项民调也显示出相同结果,即“赤字问题意义重大”是共和党人和民主党人能达成的有限共识中的一个。在Morning Consult / Politico联合进行的民调中,超过一半的选民也将降低联邦赤字列为“首要任务”。

不过此前在中期选举中,共和党方面曾宣布,要再次为中等收入家庭减税10%,不过美国政府尚未公布提案的详细信息。

瑞银则在前述报告中指出,目前美国经济已经接近释放了全部潜能,在市场对进一步的顺周期性财政措施越来越担忧的情况下,国会能不能轻松通过重大立法已经不那么重要了,特别是进一步的减税政策会加剧目前的财政赤字。

在此情况下,民主党控制众议院或能进一步限制美国政府出台刺激财政赤字扩大的减税政策,并降低美国经济过热的可能性。

不要忽视“跛脚鸭时期”

不过,分裂国会中存在着两个潜在的冲突因素。第一,在中期选举前,美国政府方面宣布要求每位内阁部长削减各自预算的5%,然民主党指出共和党实际上看上的并非政府支出,而是希望降低社会福利支出,在制定新财年支出计划时,共和党与民主党在此方面的冲突将无法避免。

第二,正如牛津经济研究院美国经济研究负责人达克(Gregory Daco)在发予第一财经记者的报告中指出,不要忽视“跛脚鸭时期”:此前国会已经通过了70%的2019年财政支出计划,但是余下的部分必须在12月7日通过,否则将出现部分“政府关门”现象(譬如目前国土安全部就尚未拿到修边界墙的资金),考虑到2019年民主党将全面控制众议院,共和党会将此次“跛脚鸭时期”看作是通过该修边界墙预算的最后一次机会,因此不能排除12月初期出现“政府关门”现象的可能性。

瑞银亦在报告中指出,“分裂国会”会威胁到共和党的一系列议程,其中包括第二轮税改以及削减社会保障和医疗保险权利方面的提议。

瑞银提示道,如果两党僵局达到了2011年时的程度,导致政府关门或债务上限危机,这就不好了。在2011年时,美国财政部接近债务技术性违约,标准普尔500指数下跌近20%。

达克亦指出,2019年夏天时,两党必须就提高债务上限达成共识:从过去十年的经验中可以得知,在对峙中,没有任何一方从中能受益。

此外上述报告均指出,基础建设领域可能是为数不多的,两党可以形成共识的领域。 对此达克认为,长期以来,两党均支持对基础设施加大投资,但是两党通常会在融资方式上陷入分歧。

譬如,今年美国政府方面提出利用2000亿美元的联邦资金撬动来自地方政府以及私人投资者的8000亿美元资金。达克指出,2019年民主党州长们要如何做仍要观察。

责编:王蕾

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